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標題: 一拖受惠國策銷量不愁 [打印本頁]

作者: tommy883 時間: 2012-6-12 10:18 AM 標題: 一拖受惠國策銷量不愁

一拖受惠國策銷量不愁
撰文:賀升
欄名:明「升」股
農業機械「以舊換新」政策的草案已提交，賀升認為，一旦獲得批准，這項政策將提高更換舊農機的需求和產品升級，推動大型及中型輪式拖拉機銷量，而一拖是農機行業龍頭，受惠程度會更明顯。
近期，一拖股價跟隨市況回調，並於6元附近找到頗強的支持，昨日其主動買盤逾5成，此乃市場購買意慾回暖先兆，未來股價將反覆向上挑戰7元阻力，破位後可見7.5元。相反，跌破5.8元則止蝕。
去年，一拖拖拉機銷量明顯增長，其中，大馬力拖拉機銷量從2010年的43,927台，同比增加8.4%至2011年的47,633台；中馬力拖拉機銷量從2010年的25,165台，同比增加38.6%至2011年的34,880台；小馬力拖拉機銷量從2010年的38,771台，同比增加17.8%至2011年的45,678台。
農機舊換新補貼力度增
展望今年，管理層表示在經濟不穩定之下的目標增長率僅10%，若依照國家大力支持農業政策來看，賀升認為一拖全年銷量及盈利均有可能優於市場預期。
受到原材料成本上漲，包括鋼鐵及橡膠漲價拖累，一拖2011年毛利率微跌0.7個百分點至10.9%。踏入2012年度，原材料價格開始回落，成本壓力逐步消除，故此毛利率可望回升。
去年，一拖220馬力輪式拖拉機實現批量生產，動力換擋拖拉機完成第二輪試製，柴油機電控系統研發取得重大突破，大功率農用柴油機項目（一期）已完成；旗下黑龍江基地建設項目亦按節點推進，新疆基地建設項目已完成批量試產，故未來公司的實力及盈利均有望反覆向上推進。
中國財政部2012年會進一步增加農機購置補貼規模；今年2月已把2012年中央財政首批農機購置補貼資金136.9億元（人民幣．下同）的指標通知各省級財政部門，補貼金額按年增加約24.5%。
市場預測，中國政府為使農村可釋放更多勞動力到城市，藉此緩解勞工短缺問題，料農業自動化步伐加快，全年農機補貼可達250億至270億元。按中央投資拉動比例為1︰3.35計算，今年政府補貼拉動農機需求料介乎1,088億至1,175億元，力度較市場預期大，農機概念股受惠程度會更明顯。
總之，受惠於政府農機補貼力度加大，以及農機「以舊換新」政策枕戈待發的刺激，賀升認為股價已嚴重超賣的一拖，短期可迎來一輪顯著的反彈升浪。

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