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光國環保業務看俏
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作者:
huichi0426
時間:
2012-10-3 04:55 AM
標題:
光國環保業務看俏
美銀美林發表報告，指光大國際(
00257
)在環保業務方面具有領導地位，相信將可受惠於「十二‧五」規劃，料期內內地垃圾發電項目的新增產能複合年增長率達28%，加上光國擬重點拓展垃圾發電業務，提供投資回報率介乎10至15%，高於污水處理業務的10至12%，故該行首予其「買入」評級，目標價4.8元，相當於13年預測市盈率16.4倍。
美林預期，光國12至14年的盈利年複合增長率為23.2%(扣除一次性項目)，且並未計入可能開展的新項目。雖然環保行業競爭加劇，光國的擴充計劃或受影響，但基於其母公司的支持，以及與政府關係良好等因素，該行認為公司有優勢確保新項目的進行。
此外，光國現價13年預測市盈率12.4倍，歷史平均值為18.8倍，垃圾發電業務的投資回報率及盈利年複合增長率較高，故相信公司的估值較同業應有溢價，並預期於15年可有正現金流。
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)在環保業務方面具有領導地位，相信將可受惠於「十二‧五」規劃，料期內內地垃圾發電項目的新增產能複合年增長率達28%，加上光國擬重點拓展垃圾發電業務，提供投資回報率介乎10至15%，高於污水處理業務的10至12%，故該行首予其「買入」評級，目標價4.8元，相當於13年預測市盈率16.4倍。