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標題: [股票] 大行報告》高盛：PC數據弱關注聯想(00992.HK)基本面降目標價至7.6元 [打印本頁]

作者: chin2009 時間: 2013-4-12 10:35 PM 標題: 大行報告》高盛：PC數據弱關注聯想(00992.HK)基本面降目標價至7.6元

高盛表示，IDC發表2013年首季全球個人電腦(PC)付運量的初步數據，按年跌14%，較市場及該行預期的跌8%及11%差。聯想首季PC付運量為1170萬部，低於該行預期的1210萬部。付運量下跌，主要是受到內地及其他新興市場的需求疲弱所致。

該行指，IDC的數據肯定了該行對聯想基本面的關注，認為市場共識的毛利預估具下行風險。令利潤下降的因素，包括PC增長疲弱，或為產品組合帶來負面影響。而IDC數據顯示，聯想於美國市場的增長較強勁，意味著其他地區的增長放緩。此外，相信聯想的PC成本壓力將更形沉重，加上智能手機的盈利能力具不確定性。

該行下調聯想2013-2015年每股盈測2-9%，反映PC付運量及營業利潤率較低。聯想的估值溢價得到淨現金佔市值44%所支持，但由於盈利動力轉弱，故維持其「中性」評級，目標價由8.4元降至7.6元。

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