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標題: [股票] 大行報告》德銀降金鷹(03308.HK)目標價至13元評級「持有」 [打印本頁]

作者: chin2009 時間: 2013-8-21 05:47 PM 標題: 大行報告》德銀降金鷹(03308.HK)目標價至13元評級「持有」

德銀表示，已聽聞金鷹(03308.HK)採用差異化戰略一段時間，但仍有待驗證成效，其疲弱的同店銷售增長及佣金下降將持續。不過，金鷹的自營比例較高，給予其適應消費者改變購買習慣的靈活性。評級維持「持有」。下調2013-15年純利預測13-14%，目標價由15.11元下調至13元。

金鷹上半年純利按年增2%至6.3億元人民幣(下同)，合乎市場預期。撇除非經營性外匯及其他收益，經營性淨溢利5.96億，大致合乎該行預期的5.98億。銷售所得款項總額增7%至86億，同店銷售增長5.6%。佣金率降1.8個百分點至17.2%，主要由於低利潤的黃金及珠寶貢獻增加。

集團對下半年態度轉趨審慎，預料下半年的同店銷售增長，與上半年相若。較早前，管理層定下全年同店銷售增長高單位數的目標。今年餘下時間，管理層將專注於改善盈利能力，並控制新店虧損。管理層不預期下半年利潤率得到改善。

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