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人行將集中火力 處理社會融資
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作者:
flhk
時間:
2013-11-11 11:33 PM
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人行將集中火力 處理社會融資
人民銀行剛公布10月份的貨幣數據，其中三個數最為市場關注：新增人民幣貨款增長為5,061億元（人民幣，下同），較預期5,800億元低，亦較9月的7,870億元出現大幅下滑。不過，與去年同期的5,052億元比較，其實數值差不多。10月貨幣供應M2（年比）就增14.3%，數值與上月持平。市場預期數值為 14.2%。10月份社會融資總量為8,564億元，遠低於市場預期1.12萬億元，亦較前期的1.40萬億元遠低。至於去年同期數值為1.29萬億元。M2持平 人行無收緊正規流動性首先，新增人民幣貸款下跌不足為奇，始終臨近年尾貸款意慾也會降低。此外，人行貨幣政策寬鬆程度有所下降，並對部份產能過剩行業限貸，再加上金融改革在即等因素下，增長與去年大致持平已算不錯。另外，反映資金流動性的貨幣供應M2數據與上月持平，基本符合人行中性貨幣取態，並無特別收緊。至於社會融資總量有幅下滑相信是與中央加強監管銀行表外及銀行外的融資。由於近期市場較看重社會融資總量增長，所以數值遠遜預期料會有指貨幣政策收緊的評論。從M2與社會融資總量兩個數看，反映人行無收緊正規流動性，但就很大機會正着力處理連經濟師都說不清是甚麼的社會融資（包括理財產品等）。不缺量 未來重「速」就貨幣政策的方向，國務院總理李克強近日就曾表示，「新一屆政府成立以後，面臨的國內外經濟形勢錯綜複雜，經濟下行壓力增大；財政收入增速下滑，中央財政一度出現負增長；貨幣增量也難以再擴大，因為池子裡的水已經很多。」上述言論，可見在李克強眼中，市場根本不缺錢，而且已有很多錢，所以新增貸款或社會融資總量跟不足為奇。未來中央要做的是金融改革，增加貨幣有效流轉，直接講是將錢送到農民及中小微企業手上推動經濟增長，而非再在金融體系空轉，即是「盤活存量」。至於點盤活？要看明日三中全會的公布。「空前改革」是未來，若有新方向要跟新分向分析，過去數值的參考價值會變得極低近無。
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