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標題: 鐵腕打假上市　利A股熊轉牛 [打印本頁]

作者: natira 時間: 2013-1-10 09:28 AM 標題: 鐵腕打假上市　利A股熊轉牛

中國證監會啟動號稱「史上最嚴」、對首次公開招股（IPO）打假的財務專項檢查工作。據業內估計，經雷厲風行審查，當前逾八百八十家申請IPO的在審企業，或有約三百家不符要求而被踢出輪候之列，此舉既有助緩和申請待批的「堰塞」壓力；通過強化信息披露，提高企業上市質素，也對當前A股投資氣氛好轉有利。6 O, g7 ?% N/ q. p$ f+ W
這次財務專項檢查工作，包括證券商自查、證監複核及現場抽查三部分，力圖擠出企業報表的「水分」，以徹底暴露IPO在審企業的風險。可以看到，把自查工作責任由發行人、保薦機構和會計師事務所共同承擔，自查不力則會受到嚴懲，不可謂不嚴，相信也令若干不符條件者知難而退。8 D, I8 ]! V5 P
然而，若以此重手來糾正新上市企業盈利迅即「走樣」，同時作為疏導所謂IPO「堰塞湖」的手段，缺乏對市場結構全方位的系統整治，恐怕只能收一時治標而無治本之效。' V% p' o2 b6 {4 T2 |1 f) i& A! j y
內地企業翹首輪候，對A股如蟻附膻，不作海外融資他想，因由也很清晰。過去民企走出去，不少奔向美國創業板電子櫃枱交易市場（OTCBB）借殼上市，然後融資、收購、發展壯大，再伺機轉到主板市場，但往往因財務或業務信息失實，結果爆發了中國概念股危機，股份慘遭拋售和遺棄；洪良國際信息造假，在香港受到重罰，敗走市場，說明嚴格監管的門檻，是杜絕濫竽充數企業上市、優化市場運行秩序的基石。
過去五年，A股一沉不振，完全體現了市場不成熟和監管的紕漏。如IPO抑價率竟高達百分之九十，一級市場炒作，輕易把泡沫風險轉嫁到二級市場，令小投資者損手爛腳；而市盈率暴升至虛幻難以實現的水平，故而市況非要大幅度沉底，巨大泡沫才能慢慢萎縮。
如今上證綜指重上二千點水平，不少投資機構認為，今年是A股「由熊轉牛」的起點。但能否真正否極泰來，相信更加需要改善市場運行秩序、提升企業的管治質素、優化市場信息的透明度，小投資者虛怯信心才能逐漸恢復過來。
事實上，去年經濟不景氣，不少公司包括申請IPO在審企業，業績難免下滑，因此，證監會對造假上市、隱瞞盈利倒退等信息加強監管，防止劣質企業魚目混珠上市，勢在必行，而且剔除不符資格的在審企業上市，減輕「圈錢」市場壓力，對今年A股發展也是正面的消息。
換言之，強化以信息披露為切入點的新股發行體制改革，讓市場交易能夠對資產作出有效率定價，是重建投資者信心的起點，也是A股今年能否持續健康發展的關鍵。
從更寬的發展角度看，如今中國要轉換增長模式，提高全要素生產率（TFP），必須有一個具深度、高流動性的金融市場。照目前形勢看，今年加強金融改革，除了推動利率自由化外，看來會加快向民間資本和外國資金開放金融市場的步伐。
另一方面，人民幣國際化也需要中國開放金融市場的支撐，道理很簡單，因為只有當外國人相信用人民幣投資能夠獲取較高而穩定的回報，才會積極持有，國際化才有堅實基礎。因此，加快金融改革，提高金融監管效率，優化股市的市場效率，是當務之急。www.tvboxnow.com& Q) T, D6 g/ n' ?% [# s
短期來看，上證綜指重上二千點水平，衝破市場心理關口，加上在中國經濟今年加速復蘇的基礎和市場預期下，證監會對IPO雷厲風行打假，展現了一定的改革決心，增加市場信心，一定程度有利A股今年「由熊轉牛」。但從長遠角度看，建立一個具市場定價效率、信息透明的市場運行秩序，提升企業的管治水平，並且包含一個有效監管機制的市場，才能真正重建投資者的信心。

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