公仔箱論壇 - Powered by Discuz! Board

標題: [時事討論] 丘亦生：中信大禮 [打印本頁]

作者: felicity2010 時間: 2014-3-27 08:08 AM 標題: 丘亦生：中信大禮

丘亦生：中信大禮- @2 j1 t+ P8 [( V" U4 g% W5 b4 R

TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 s/ \8 f: i, e/ _6 I7 p
香港又再一次「收」大禮。已停牌的中信泰富（267）公佈，正洽商向母公司中信集團收購逾2,000億元（人民幣．下同）淨資產，變相把中信集團在香港整體上市。內地傳媒報道，作為國企改革的重要一步，交易後中信集團會連隨把總部遷冊至香港，這一步對香港不知幾咁重要，《多維新聞網》的報道直指，這是「讓香港再次看到自己的重要角色」、「重新建立自信」之舉。公仔箱論壇% l( H8 K1 ~5 ?

tvb now,tvbnow,bttvb4 R) v! D" }; L, v  k
整體上市加遷冊非突破+ ^, i! k) k: T7 N# p" ?' U0 b  S9 U
tvb now,tvbnow,bttvb6 p! k" h0 b$ o
多維的報道，花了不少篇幅提到交易對香港的積極意義，認為「香港在中國的高速發展中開始迷失自己的方位」，故此可以藉今次交易重拾自信，亦起到重要的示範作用，吸引其他央企國企效法。首先，我不覺得，香港的金融中心定位有多迷失，反而我看到的是有原則，不會為了大生意便隨便放鬆監管。+ k6 P" i- \. ^7 ~3 n: I  Q
& q9 Y) i  G1 a" Z1 ]
再看，今次中信整體上市加遷冊，有何突破的地方呢？1997年中移動（941)來港上市，不也是透過在香港註冊一家公司來進行嗎？這原是昔日非常流行的紅籌股做法，只是後來才被一批一批的H股上市所取代。

讓一家央企把總部遷冊來港，或許會增添一些支援性的新職位，又或會令香港的專業服務多了生意，除此之外，由於經營業務地點不變，純粹改變註冊地點，分別未必很大。就拿納稅為例，在香港註冊的中移動，2012年的稅項準備為445億元，當中香港只佔1.9億元，這還要計入中移動在港已有經營流動電話業務。: r7 A" c- X; L3 E! ]* o
tvb now,tvbnow,bttvb* N4 k% \( L  I8 o2 \* S
其實，在全球化之下，大企業的註冊地點、稅務實體、上市地點及業務地點，統統可以放在不同地方，企業可以自行挑選最有利的組合，務求利潤最大化、監管最小化，因此所謂「總部經濟」，已不再像從前般有意義。www.tvboxnow.com4 s. K# n" o, T. @/ V2 h
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 f" _& a( J- G3 B1 ?1 M. d
當然，中信今次至少2,000億元的注資，隨時是歷來最大宗的注資交易，是更為實在的大生意。不過，中信泰富計劃發行新股應付這蛇吞象式交易，恐怕不少要在市場集資，對市場的承接是一大考驗。
* Y2 \8 @3 W, K! ?9 d4 z
尤其是，對於控股公司概念，市場其實不存多大幻想，而中信旗下的資產，幾乎都已分別在香港及內地上市，要說服投資者投資在母公司，而不是入股個別有亮點的公司，殊不容易。況且，中信系一向予人的感覺是各自為政，山頭處處，子公司出事才會向母公司求救，平日母公司能否強勢控制，協調不同利益，優勢互補，實在充滿未知之數。過去中信集團缺乏清晰的定位，一時想做中國的GE（通用電氣），一時又想做中國的花旗，業務龐雜，卻欠缺獨特賣點。
( A# M% j* d$ ^% k) W& m! i/ C/ n" ^5 I

香港再次肩負提款責任

「放我出海，中信可以到境外再拿100億美元回來。」中信集團前董事長孔丹早幾年就整體上市回應內地媒體訪問時表示。tvb now,tvbnow,bttvb& T  }+ ?* V5 L
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 d  ]  O5 {. ~- G4 d( i
其實，與其說交易是幫香港重建自信，倒不如說香港又再一次肩負起幫央企提款的責任。公仔箱論壇' S3 @0 r0 x7 ^) l# J0 i/ f( Z
tvb now,tvbnow,bttvb  E5 N) f, ~; h% Y2 h2 N

作者: felicity2010 時間: 2014-3-27 08:11 AM

本帖最後由 felicity2010 於 2014-3-27 08:15 AM 編輯 公仔箱論壇0 f5 I/ p3 {4 ?3 W; M+ U
8 Y! p) c/ T* T
中信泰富　吞母企全部資產 : e; b3 c, P8 z) j9 l6 k
                     www.tvboxnow.com2 M% U* y1 ^8 E( F) M- H! Q! l
【本報訊】市值不足500億元的中信泰富（267）擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產，中信泰富計劃以現金加新股支付，意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市，外電報道交易作價高達400億美元（約3,120億港元），市盈率不足8倍，為歷來規模最大的注資行動，亦是首家央企在港掛牌。公仔箱論壇& @& h+ {' E) U5 \" \( S/ @1 a/ l
記者：石永樂

中信泰富周一午後停牌，昨午外電報道中信泰富擬向中信集團購買資產，集團更遷冊香港。中信泰富昨晚正式公佈與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產，惟未披露作價和提及有關中信集團遷冊香港的事宜，只披露會以現金加新股支付代價，配股價13.48元，較該股停牌前溢價6.48%，股份將於今日復牌。
公仔箱論壇4 L% D) N. h: T6 T  z; p
公告未有交代是次交易會否視作重新上市處理，但接近監管機構消息人士指，因交易不涉及控股股東轉變，即使屬於非常重大收購，中信泰富仍爭取今次交易不作重新上市。目前中信集團所有資產由中信股份持有，再透過中信股份間接持有57.51%中信泰富。交易完成後，中信集團直接持有中信富泰，由中信富泰擁有中信所有資產。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 Q. m/ l3 x2 n; e- _- R3 }

/ Q; J5 W# P- ^
■中信泰富與中信集團簽框架協議，擬收購母公司所有資產。圖為該公司位於添馬艦的總部大樓。　馬泉崇攝

傳市盈率不足8倍公仔箱論壇4 G7 U, s1 X. W3 {* |! E# Q/ m

外電報道，是次作價涉及400億美元，注資規模較2000年中移動（941）購買母公司資產的更大。但與中移動2000年鯨吞母公司注資不同，中移動母公司仍保留部份業務營運，與中信集團今次「晒冷」注資變相借殼有異。

中信集團（不包括中信泰富）去年底未經審計股東權益約2,250億元人民幣（約2,800億港元），未經審計的盈利340億元人民幣（約425億港元），若以外電報道的400億美元作價，是次交易的市盈率不足8倍，與中信泰富的市盈率相若。目前在香港擁有9家上市公司的中信集團，是內地規模最大的綜合性企業集團。9 k0 h2 k* W+ a0 R$ l7 C/ ]

中信集團董事長常振明月初表示，料今年內可完成集團上市，市場早前估計集資規模或高達100億美元。今次中信變陣借殼，市場無不感意外，有中資基金界人士指，最大可能是拯救中信泰富，「當年代表國家去澳洲買礦，結果周身蟻，連榮智健都要下台，成件事令中國政府好尷尬，由中信集團借殼上市，代表國家無放棄中信泰富，而中信泰富將恢復失去已久的融資能力」。tvb now,tvbnow,bttvb3 {, h+ J+ z/ e" _9 G7 [5 t6 f
tvb now,tvbnow,bttvb3 L. `# n% Z4 s

www.tvboxnow.com6 [* E$ S- @ ` J0 K

1 Q% X) T. A( M5 @8 \

www.tvboxnow.com) [7 Q: c$ [# N. Z! z

有機會利好股價TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; x2 }% V9 e# r' L2 T- [6 m
tvb now,tvbnow,bttvb4 e8 ^7 l! K) j U
接近中信人士指，今次母公司注入資產為穩定收入的業務，有助平衡中信泰富現時資源業務收入波動的情況。

訊匯證券行政總裁沈振盈表示，從注資角度看，中信泰富「蛇吞象」收購母企中信集團，可看成利好消息，料對股價有支持，「停牌前中信泰富走勢唔錯，起碼冇刻意㩒低股價，攤薄股權」。但他補充，公告未有提及具體作價，或配股數量，難以評估影響。

TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 ?3 i; G- E# p/ y4 |4 {9 e3 v" b

傳中央維穩　中信擬遷冊香港

* ?5 @) `" k! m5 e8 u' H
■常振明在新聞稿上指出，香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地。   U. p) C3 ]6 f' W4 ^
公仔箱論壇5 N5 @# q8 U& r+ t$ g5 B) l4 ^
            ' L3 p" z0 ?0 C" g5 U+ j2 T8 d( G
【背後動機】

中信遷冊香港及借殼中信泰富（267）上市的消息，昨日由中央喉舌「多維新聞」率先爆料。這個驚人的消息不只是新聞本身，而是文章不具名地引述參與交易人士「分析」，將中信遷冊解讀成為一次中央維穩行動，為香港重新定位，令到這宗千億「大刁」添上濃厚政治色彩。

遷冊、撤資成為商界敏感詞，今時今日在港做生意，可能要將「愛港」掛在嘴邊。長和系主席李嘉誠上周五賣屈臣氏，也特地召開記者會強調無意撤資。不過，香港首富連番賣產的行動，可能觸動某些中央高層的神經。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; \/ F& y0 b  Q4 m" y

今次中信忽然計劃遷冊香港，據多維引述一位接近審批交易的內地「戲言」，「中央和企業對香港的信心好像還大過香港本地的精英和企業家，這樣的觀察確實帶着一點諷刺的意味」。雖然仍未指點李嘉誠，但身份呼之欲出。3 K" r% n: A' b7 T

. c# Q/ a! u2 j6 @! m
「中資進、港資退」

文章又特別將中信與遷冊香港的怡和及被傳有意遷冊的和黃（013）比較，指中信去年在《財富》雜誌的世界500強企業排172名，高過怡和（第266名）及和黃（第363名）。9 v5 K  m5 U, n  g& @; U" t. R% V
公仔箱論壇$ O8 f! {3 [* @* ?+ ]
中信一旦落戶香港，「中資進、港資退」不再是一種妄想出來的憂慮。多維文章指，以國家主席習近平為首的新領導班子，推動金融改革當中最重要一着，就是將國企遷到香港作總部，改變以往僅在港開子公司、「河水不犯井水」的狀況，又讚習近平此舉需要「相當政治勇氣」。

多維文章指香港與內地一直並無真正合作與共生，若今次中信打響頭炮，讓香港扮演國企「走出去」的角色，來港有助提高就業及經濟增長，暗示其他企央有機會陸續遷冊香港。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ n. J. Z7 T% U: F/ [6 E
: W3 x$ E% F# ^' t* G

常振明無厘頭讚香港

雖然中信泰富昨晚通告並無披露中信遷冊的意向，但中信泰富主席常振明在新聞稿無厘頭地稱讚香港，指香港有獨特競爭優勢，是繼續發展的理想基地，又肉麻地以「香港是我們的家，我們會一如既往地為香港的繁榮穩定發展作出貢獻」作結。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- f: w/ Q; G) H" c1 @
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" J) M! g% u8 b) j# G2 W3 f, _
內地第一家窗口公司                      8 U( D0 O. y% v& ^4 W$ f$ b

公仔箱論壇. Z1 _! Z; {" b7 ^2 G
■榮智健早年因捲入中信泰富炒燶澳元期權勁蝕錢一役而離任。

公仔箱論壇7 }, i3 ?" Y2 X6 n' Y) q3 j, [
【背景資料】
www.tvboxnow.com& J. f" Q3 z8 |! \. C$ h- i
由前國家副主席榮毅仁一手創辦的中信集團，為內地首家成立的海外窗口信託投資公司，過去35年在本港乃至海外不斷擴張版圖，至今已發展成全中國最賺錢企業前十名。但榮家後代未能共享成果，第二代榮智健因捲入中信泰富（267）炒燶澳元期權錄巨額虧損一役中離任，管理層現時僅餘第三代榮明杰留任非執行董事。

中信集團的前身為中國國際信託投資公司，1979年改革開放初期，在國家前領導人鄧小平支持下由榮毅仁創辦，為吸引外資建設經濟的重要窗口。八十年代中期，中信開始分拆主要業務，進軍香港及海外。榮毅仁兒子榮智健移居香港，87年亦加入中信的香港分公司，其後出任中信泰富主席。榮毅仁至93年當選國家副主席才離職，魏鳴一任董事長。tvb now,tvbnow,bttvb# [! s: S. l- q9 e) e6 o/ g! D: r0 w
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' b7 F4 R, W2 a+ v3 i& r+ u

炒燶澳元　榮智健辭職公仔箱論壇% F. D: z; V* \

直至2009年，中信泰富爆出在2008年投資澳元累計期權巨虧，被警方搜查總部。榮智健與董事總經理范鴻齡引咎辭職，主席一職由中信集團副董事長常振明接任。榮智健女兒榮明方，當時為公司財務董事，被認為負有第一責任，最後被調離財務部。兒子榮明杰亦由執董轉任非執董，為榮家僅餘一席位的中信管理層。公仔箱論壇2 b& J" q; f$ k$ Z, k; [* Z

. L4 D8 g' p5 |) Y
中信泰富投資瓣數多

2 F2 I* R! s$ }# ?; P# O0 @
■中信泰富現時仍持有東區海底隧道權益。 0 ]. {" g- N% C7 O0 h0 X$ ^- A' e( w

【涉獵面廣】
www.tvboxnow.com, }9 }' R! c. m" V& y& y
中信泰富（267）早於1991年於本港借殼上市。當年在本港市場相當活躍，先後購入港龍航空38.3%權益，國泰航空（293）12.5%權益，澳門電訊20%權益，以及投資大昌行（1828）。tvb now,tvbnow,bttvb8 a5 u5 w. a" g  Y7 t
" d% J% ~  s2 {" u' C- I& d
9 H' [$ v/ w! K1 g! Y2 ?4 X' A/ ?
揸物業　大昌行　東西隧公仔箱論壇) S) Y( _  l: Q/ R& F- ~$ _0 E  }9 n
www.tvboxnow.com2 @2 Y- J* f/ N+ ]3 ?
隨後又參與本港基建項目發展，向母公司購入所持有的東區海底隧道權益。同時又沾手本港電訊業，1993年向母公司購入香港電訊12%權益。
公仔箱論壇% a: g4 J; ~9 y1 I9 ]
本港核心產業房地產當然不會遺漏。90年代與太古地產（1972）共同發展九龍塘又一城項目，以及與香港興業（480）發展愉景灣項目。tvb now,tvbnow,bttvb+ c$ G& ^% B( ^
tvb now,tvbnow,bttvb: T) c7 ~  {& J) h0 V+ q1 N
於1994年，中信泰富與母公司合作購入鄰近中環添馬艦地皮，及後於該地皮興建其總部──中信大廈，並於1998年正式壠用。
+ f; b4 G* i) v
1997年，中信泰富曾入股中電（002）20%權益，不過，兩年後由於雙方於內地業務合作目標未能達標，中信泰富於是將15%權益回售予中電；剩餘的權益也逐漸在市場出售。% {* O% a% {3 `6 H
2 y' {* x* f% i, k" }0 Q
直至現時，中信泰富在港仍持有物業、大昌行、東區西區海底隧道權益及中信國際電訊（1883）權益。

歡迎光臨公仔箱論壇 (http://www.tvboxnow.com/)