工銀國際發表研究報告，就中國政府出手調控樓市，令中國房地產市場過去4個月經歷高低起跌，但隨著下半年(尤其是“金九銀十”期間)供需激增，大部份發展商將有更好的銷售表現，由於供應增加將帶來更大的減價空間，該行認為發展商將透過提高銷量填補資金缺口；整體上，該行預期年底前房價會下跌15%至20%，現時內房股平均估值較資產淨值折讓37%，估值並不昂貴，相信亦已反映房價未來跌幅，並重申對中國房地產行業的「正面」評級，投資者可趁機吸納估值偏低的內房股。
工銀國際指，仍較喜愛商業物業與住房項目比重平均和財政狀況穩健的發展商，分別為中國海外(00688.HK)、SOHO 中國(0410-HK)和方興地產(00817.HK)；中國海外擁有市場領導地位，土地儲備遍佈全國各地，相信將會是房地產市場復甦時的主要得益者；SOHO 中國的商業物業價格具有抗跌力，公司今年首七個月銷售表現強勁，已實現全年銷售目標的75%；方興則可受惠於上海世博和三亞興旺的旅遊業。
工銀國際表示，今年首7個月內房股平均實現全年銷售目標的51%，在調研範圍內的15間內房企業中，合景泰富(01813.HK)、越秀地產(00123.HK)和SOHO中國的表現最為突出，至今已實現全年銷售目標的70%以上；SOHO 中國受惠於商業物業組合，業績強勁是意料中事；四大城市中，廣州房地產成交量跌幅較少，因此以廣州為基地的合景泰富和越秀地產期內銷售表現強勁。
另一方面，有發展商成功以減價或其他優惠促銷樓盤，例如恆大地產(03333.HK)今年首七個月已實現全年銷售目標的65%。 |
發表於 2010-9-7 04:59 PM
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