[股票] 大行報告》高盛將匯控(00005.HK)目標價升至98元評級「買入」

高盛表示，重申匯控(00005.HK)「買入」評級，因其國債/債券投資收益曲線向上移；而管理層重申漸進的派息政策，加上潛在的股代息計劃及回購股份；此外，集團股價已落後於大多數大型市值股份；再者，集團嚴格控制成本，並上調財政目標，資產質量(尤其是北美)獲改善，市場對其盈測可能會上調。該行同時將目標價由93元上調至98元，較現水平仍具19%的上升空間。

該行估計，集團2013-15年的平均風險加權資產回報達1.76%，足以應付風險加權資產年增長7%，同時仍能滿足60%的派息比率目標。該行預期2013/14/15年的每股派息，較市場共識分別高8%/10%/18%；並預期回購股份涉資40-120億美元，或流通股份的2%-6%。

資產質素方面，該行相信，集團規避風險的立場及美國住房市場續改善下，其貸款減值撥備將下降；該行預期2013-15年減值撥備為17%-24%水平，低過市場預期。因此，該行將集團2013-15年每股盈測上調1%-3%，至8.46元、8.91元及10.17元；期內稅前盈利預測則較市場預期高3%-6%。

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