[股票] 大行報告》瑞銀將瑞聲(02018.HK)降級至「沽售」下調目標價至34元

瑞銀引述瑞聲(02018.HK)管理層表示，第三季銷售增長目標為雙位數。瑞銀認為，目標是來自於次季錄得按季1%的銷售增長有關。惟集團澄清指，目標是基於最近更新不同客戶推出的時間表得來；該行認為，投資者可留意來自蘋果定價壓力造成的份額升跌。

瑞銀相信，由於持續擴大中低檔產品，集團的增長前景或低於市場預期。有別於早前高端音箱，集團正準備向中低端智能手機提供聲學配件，以完整工廠的自動化。另外，該行不相信集團在非聲學產品上具有明顯優勢。

受惠於政府補助刺激相關收益下，集團次季淨收入按年升33%至5.42億元人民幣，按季升5.5%，合符市場預期。基於潛在銷售前景下跌，瑞銀將2013/14/15年每股盈測由2.16元/2.51元/2.77元人民幣，降至1.86元/2.13元/2.36元人民幣，目標價由42元減至34元，評級從「中性」降至「沽售」