[股票] 中金：內外需走弱拖累內地PMI跌至枯榮線以下通縮壓力升

中金發表報告表示，國統局公布今年12月官方製造業採購經理指數(PMI)從11月的50，進一步下降至49.4，為2016年3月以來的最低位，且低於市場預期的49.9。內外需繼續走弱，導致PMI進一步明顯下行。此外，上游行業供給側的限製趨鬆、疊加終端需求疲弱，導致通脹動能進一步顯著走弱。

該行指，內地12月製造業整體生產增速顯著下跌，新訂單指數繼續惡化。12月生產指數為50.8，按月大降1.1點。從企業規模來看，12月大型企業PMI下降0.5點至50.1，但仍處於擴張區間。此外，中型企業PMI下降0.7點至48.4；小型企業PMI從上月的49.2進一步下跌至48.6。

中金表示，內地12月製造業PMI數據表明內外需繼續走弱，並且通縮壓力正在積聚。12月製造業PMI各項分類指標均有所惡化，突顯出內外需增長乏力、通縮壓力加劇。PPI很可能在12月就降至「1字頭」，顯示企業和政府部門的現金流可能進一步承壓。該行認為，對於增長和金融穩定而言，目前最大的風險點是政策調整繼續滯後，特別是過緊的地產相關政策。在當前的時點，亟需有力的穩增長政策調整，以避免經濟陷入增長放緩、通縮預期上升的「負反饋」中。

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