[股票] 一表了解大行對匯控(00005.HK)目標價及觀點

匯豐控股(00005.HK) 今早股價偏淡，曾低見65.4元。昨日(19日)中午收市後公布去年全年業績，列賬基準除稅前利潤按年增長15.9%至198.9億美元，較本網早前綜合11間券商預測之203.74至221.28億美元為低。列賬基準收入按年增長4.5%至537.8億美元，低於本網早前綜合8間券商預測。經調整收入按年增長4.4%，營業支出按年增加5.6%，經調整收入增長率與支出增長率之差為負1.2%，未能達到管理層原先指引。

【JAWS未達標】

集團解釋，經調整收入增長率與支出增長率之差為負數，主要由於市況疲弱導致去年第四季的經調整收入回落，按季下跌8%，營業支出則因投入資源以推動業務增長而上升，重申將致力實現經調整收入增長率高於支出增長率(JAWS)目標。公司亦未有公布回購股份計劃及詳情。

【回購暫落空】

數據
匯豐控股
累積表現
年初至今    +0.31%
-0.54% 1個月
數據
銀行類
同業平均累積表現
年初至今    +2.3%
1個月    +2.94%

匯控去年業績遜預期，各項業務均呈遜色，特別是財管及環球銀行及資本市場(GBM)方面，兼且經調整收入增長率與支出增長率之差為負1.2%，市場對管理層原先承諾全年可錄正數感失望。麥格理估計市場同業將會下調對匯控預測。摩根大通發表報告指匯控上季業績令人失望，惟股價調整幅度輕微，相信是由於管理層對今年1月給出正面指引。惟該行對匯控是否能達成2020年有形資產回報率11%之目標存疑，決定降匯控投資評級由「增持」降至「中性」，目標價降9%，自80元降至73元。

綜合10間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
麥格理│跑贏大市│79.1元(772便士)
摩根士丹利│增持│79元
高盛│買入│81元->77元
申萬宏源│跑贏大市│69.78元->73.45元
摩根大通│增持->中性│80元->73元
里昂│買入->跑贏大市│87元->73元
瑞信│中性│71.23元(695便士)
瑞銀│中性│68元
美銀美林│買入->中性│約71.75港元(7英鎊)->約67.65港元(6.6英鎊)
花旗│沽售│59.5元
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券商│對匯控最新觀點：
麥格理│上季業績弱，市場或將降預測
摩根士丹利│上季收入遜，財管業務遜預期
高盛│上季業績受市場疲弱拖累，無公布回購計劃
申萬宏源│去年資款增長僅2%，指其屬低增長及低風險股份
摩根大通│股市波動，或對今年盈利構成風險
里昂│收入存挑戰，股本回報率有所復甦
瑞信│上季收入令市場失望
瑞銀│上季稅前盈利遜市場預期17% 但重申JAWS正數目標
美銀美林│降評級至「中性」，指香港業務趨勢放緩
花旗│上季業績艱難，料市場勢下調預測

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