[股票] 星展唯高達：是時候換馬至對股市敏感內險股推介中國平安、太保及中國太平

星展唯高達發表研究報告，指中國的流動性周期或開始重新進入擴張周期，利好股票投資，而內險股去年第四季盈利表現很可能令人失望，卻造就低基數讓2019年作一個好的開始，建議投資留意換馬至對股市投資敏感的內險股，其中重申中國太平(00966.HK) 、中國平安(02318.HK) 及中國太保(02601.HK) 的「買入」評級。

該行指，中國的流動性於過去16個月一直都在收緊，直至近期人民銀行持續推出政策為銀行提供流動性及為債券和股票市場的融資實施放寬政策，相信目前中國的流動性周期可能開始重新擴張，尤見於中國1月份的社會融資規模按年升10.4%。擴張周期下將對今年A股市場的展望十分正面，因內地股市與流動性的關連性較高，而內險商的內含值和盈利能力，與股市的關連度較利息的轉變更大，因此該行相信A股前景的正面因素將可抵銷債息下跌對內險股的影響。

數據
保險類
同業平均累積表現
年初至今 +11.49%
1個月 +6.78%

該行相信內險股去年第四季的盈利會令人失望，主因新會計準則下錄得的投資股票虧損影響，該行調降2018年中國平安、中國太平、中國人壽(02628.HK) 的2018年盈利預期12%-34%，但略為調升中國人壽的目標價，以反映更高的新業務價值預期。該行又稱相信內險股股價下跌會是買入的機會。

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