[股票] 工商銀行上半年日賺9.4億元一文讀懂下半年工行發展策略

有“宇宙行”之稱的工商銀行昨日晚間發布上半年業績中報成績單。業績報告顯示，上半年工商銀行上半年營業收入同比增長9.1%。實現淨利潤1686.9億元，同比增長5%。按上半年180天計算，工行上半年日賺約9.4億元。

值得注意的是，反映經營成長性的撥備前利潤達到3084億元，同比增長9.9%。而在加大對實體經濟減費讓利的情況下，深化產品與服務創新，實現手續費及傭金淨收入同比增長11.7%。

作為“宇宙行”，工行下半年將如何發展，又將受到哪些事件影響？

淨息差策略：LPR對工行淨息差影響較小

今年下半年，LPR改革落地實施，這意味著中國銀行業的貸款利率將迎來前所未有的變化。有業內人士分析認為，LPR的改革或將對中國銀行業的淨息差（NIM）有所影響。

而從工行年報的數據顯示，工商銀行淨利息差和淨利息收益率分別為2.13%和2.29%，同比分別下降3個基點和1個基點。淨息差是否將持續下行，成為市場關注重點。

對此，工商銀行行長穀澍在業績發布會上表示，6月底，工行的NIM比去年底出現1BP的下降，比一季度下降2BP的下降，淨息差的確面臨壓力。

“這是否意味著NIM已經見頂，我覺得不好直接這麼斷言。”穀澍表示，LPR的實施對工商銀行的NIM肯定有影響，但是影響是有限的。

穀澍表示，LPR應用在工商銀行，並不是最近才開始的，工商銀行從2013年LPR集中報價和發布機制啟動開始，就在行裏面推廣應用LPR定價，工行在這個方面已經有很多實踐經驗。

實際上，工商銀行上半年新發放LPR貸款占全部新發放貸款的48%，達到14000多億元。而沒用LPR的部分主要是個人住房貸款和一些其他個人貸款，而央行此前在答記者問時談到，個人住房貸款對接LPR以後利率水平會基本穩定。

與此同時，穀澍表示，決定工商銀行淨息差水平的不是和客戶的談判，而是按照風險定價的原則定價。“具體體現在資產端和負債端兩方面。資產端方面，工商銀行注重結合市場利率的走勢安排好資產結構，根據利率走勢調整久期，通過結構性的安排來保持資產端的定價水平；負債端方面，工商銀行致力於擴寬客戶基礎，拓寬低成本來源，而不是和老百姓爭利。”

數據顯示，今年上半年，工行的客戶存款增加超過1.7萬億，活期存款增量的占比仍然超過60%。

信貸投放：下半年注重制造業信貸支持

作為國有大行，工商銀行今年上半年將信貸重點放在了對普惠金融、小微企業和民營企業貸款的投放上。

數據顯示，上半年普惠型小微企業貸款餘額比年初增加1301億元，增速超過40%。民營企業貸款比年初增加1340億元，增幅是7.6%；新增的民營企業貸款客戶1.17萬戶。

工商銀行副行長胡浩表示，在工行新增的普惠金融客戶中，發展資產質量得到明顯提升。工商銀行來說存量和新發放的貸款，今年上半年小微不良率降1.95個百分點。以線上經營快貸為例，該產品自從年初投放以來，不良率是千分之一0.1%。

“做普瑞金融，第一是要做真，是繼續把普惠金融作為業務轉型發展的重要戰略，要長期地堅持下去；第二是要做實，要解決融資難融資貴、續貸難的問題，也要解決大家不敢貸、怕貸恐貸的問題；第三要做活，工行希望通過線上線下，特別是線上開放的平臺和場景，能夠快速接入、提供金融服務。第四要做好，不能把過去對大中型企業的方法拿來對小企業，那就做死了。”胡浩表示。

值得注意的是，上半年工行的款總量上人民幣貸款上半年新增7833億元，而新增貸款的均衡率達到66.3%，即上半年貸款的日均增量，除以6月30號那一天的增量達到66.3%。這一數據反應的是工商銀行貸款的均衡性。

穀澍表示，下半年工行的信貸投放，不僅要在總量上較去年有適度的增長，在結構上將更加注重確保對國計民生重點項目的資金供給，特別會加大對於制造業的金融支持，積極推動制造業的轉型升級。同時繼續加強對民營和小微企業的融資服務。

“我們下半年的信貸會更加注重去支持和培育那些經濟新的增長點，特別是制造業的轉型升級。”穀澍表示，與此同時，工行會進一步控制好信貸風險，保持可持續發展。

零售業務：收入占比近一半貢獻度持續增長

在全行業都在轉型零售的背景下，工行的零售業務更是突飛猛進。

數據顯示，工行個人金融業務的營業貢獻和價值貢獻增長迅速，零售業務板塊的營業貢獻占比提高了2.75個百分點，達到47.25%。同時個人存款、個人中間業務收入、個人貸款這三輪驅動的價值貢獻增長態勢比較明顯，零售業務個人金融業務正在成為全行發展的穩定器和壓艙石。

工商銀行董秘官學清介紹，今年上半年，個人金融業務的市場競爭力持續增強。個人儲蓄存款的日均增量、時點增量都是同業第一，個人貸款增量也保持同業第一，這個數據還不包括個人貸款的資產證券化。

不僅如此，上半年個人客戶增量兩千多萬，全年的目標是超過四千萬以上，同時工行率先實現信用卡客戶破億，這是全球同業第一，銀行卡的發卡量也保持了很好的態勢。6月份開始的全國的ETC的發行，全行以服務人民為中心，全面拓展ETC增量的同業占比，到目前為止，保持同業第一。

“我認為工行的個人金融業務是可持續的。”官學清表示，主要有三個原因，一是全行個人金融戰略定位和戰略目標清晰，戰略執行能力是很強的；二是隨著強監管、個人客戶風險偏好、金融資產管理偏好發生變化，資金回流客戶、回歸主流大行的趨勢在加強，工商銀行安全、品牌、客戶和市場競爭優勢凸顯出來；三是我們有著長期的個人金融業務和零售業務發展的優秀基礎。

資管業務：正推進理財子公司與集團資源整合

值得注意的是，工行上半年在資管業務方面工行也正在推進合規經營。

工商銀行副行長譚炯介紹，從規模來看，工行繼續保持市場的領先優勢，上半年我們非保本理財產品的餘額是23300億，保持市場第一。從收入情況來看，雖然收入受資管新規和市場波動的影響，同比出現一定程度的下降，但是收入總量依然保持市場第一，相對市場總體而言我們受的影響是可控的。

值得注意的是，截止到上半年，工行符合新規要求的產品餘額接近四千億，占全行理財產品餘額的17%。“從收益情況來看，工行符合新規的理財產品，上半年的業績表現整體是優於整個市場的業績基准的，表現出很強的市場競爭力。”

譚炯介紹，下一步，工行將繼續合理安排老產品的壓降，安排好新老產品的有序銜接，包括未來新的發展模式的有序銜接。加快轉型，加快推進銷售、產品、投研、風控、運行估值、組織架構等等這六大體系的建設，重點是加強投研驅動，豐富我們的投資策略，積極探索包括股權類、混合類、衍生類以及私募產品在內新的產品布局。進一步防範風險，堅持全面和有效的穿透原則，來進一步加強對底層資產的監控，並堅持簡單透明可控的原則，加強對合作機構的管理和監控。

與此同時，工行還將強化協同，要把工商銀行現在的綜合化、國際化經營優勢充分發揮好，從而在客戶拓展、資金募集、資產組織、風險管理方面發揮好集團的聯動效應。

“當前工行正在推進工銀理財子公司和集團資源整合，考慮進一步加快理順子公司和集團在渠道銷售、產品布局、投研、風控、系統運營、考核評價、區域理財、境外發展等八大方面的關系。”譚炯介紹，工行將著重加強投研團隊和風控團隊的建設，進一步提升工銀理財的市場競爭力、風險控制力、金融創新力，打造全市場知名的工銀理財品牌。“對於工銀子公司而言，工行會高起點、高標准、高水平進行規劃和建設。”

收購錦州銀行：注重不確定性可控及風險隔離

近日，工行收購錦州銀行消息甚囂塵上。對此，穀澍在發布會上也做了詳細的解釋：工行將堅持兩條原則：一是按照市場化、法治化的原則出資；二是不確定性要可控。

穀澍表示，從價格和估值來看，此次工行受讓的股份占錦州銀行普通股股份的10.82%。這個價格一是要將外部審計機構最新一期的審計結果作為基數；二要在這個基數之上，參照與錦州銀行同類型上市公司的估值，對價格進行重估修正；三是還要進行嚴格的盡職調查。在此基礎上最終確定出資價格。“目前，我們正在等待外部審計機構的審計結果。”

值得注意的是，在人員方面，錦州銀行對外公布任命的魏學坤等4名具有工行履曆的新管理層，是錦州銀行根據公司治理需要，通過市場化方式選聘的，目前這4名高管正在和工行辦理離職手續。

穀澍還強調，本次投資上限為30億人民幣，對工行集團的影響較小。此次投資由工銀投資出資，工銀投資以往在非銀行領域的其它企業方面做過多筆類似的入股投資，由工銀投資來出資，與母行風險是隔離的。

“確保收購錦州銀行不確定性要可控。”穀澍表示，本次投資是工行服務國家金融供給側改革，提升服務實體經濟能力而做出的投資事項。關於後續投資計劃，錦州銀行在本次交易後會維持獨立的公司治理體系，未來是否進行增資是由錦州銀行董事會決定的，目前沒有要披露的消息。

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