張 怡
煤炭股的兗州煤業(1171)在上周頗為反覆的市況中仍見脫穎而出，成為表現較出色的中資股，該股上周五以22.3元的年內新高報收，全周計共升4.18元，升幅達23%。
同屬煤炭股，中煤能源(1898)相對的表現較兗煤明顯遜色，但也因為較為落後，仍不妨考慮作為追落後對象。中煤能源較早前公布09年度業績，錄得純利78.34億人民幣(下同)，按年增長9.9%，每股盈利59分，以利潤30%分派計，末期息14.984分。集團於截至今年3月底止的首季業績，則錄得純利19.84億元，按年增長42.7%。值得一提的是，期內受惠煤炭等產品銷量及售價提高，中煤營業收入增55.1%至155.9億元，不過投資收益卻大跌95.7%，主要是去年同期出售中國遠洋A股獲利1.65億元。
另一方面，中煤去年曾斥資35億人民幣收購內蒙兩個煤礦51%，預計提升煤儲量22億噸，潛在年產1,400萬噸，加上今年首季新增年產500萬噸煤礦，亦有助帶動長遠增長。據管理層表示，未來幾年，中煤力爭2014年底，原煤產量達到2億噸，商品煤銷售量2億噸，營業收入超過人民幣1千億元，實現中煤能源經濟總量再翻一番。中煤透過併購壯大的潛力仍有待發揮，股價上周五收報12.04元，離年高位的16.4元仍有水位可走，後市也以此水位作為目標，惟短線若下破3月下旬以來的11.3元支持則止蝕。
購輪20950數據較為合理
中煤反彈潛力看好，但旗下認購輪的數據普遍並不吸引，當中中煤巴銀購輪(20950)屬較可取的一隻。20950上周五以0.196元報收，其於明年1月24日到期，換股價為12.5元，兌換率為0.1，現時溢價20.1%，引伸波幅54.4%。此證為輕微價外輪，但其年期稍長，數據又屬合理，故仍不妨作為捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股走勢仍然十分波幅，不過資金流入中資股的情況未變。
中煤能源：積極併購壯大，未來盈利動力仍強，股價料有力挑戰年高位。
目標價：16.4元
止蝕位：11.3元 |
發表於 2010-5-3 06:36 PM
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