徐家健：選舉．股市．親疏有別TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* R$ ^$ r3 u7 N4 \& _! p+ N2 P y) p
tvb now,tvbnow,bttvb3 v- \$ M" }6 U5 n! s5 a
6 S. q; A/ {/ O8 W. fTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。今天是美國大選的日子。昨天提及，如果羅姆尼意外勝出，以往的經驗告訴我們美國股市可能上升2%至3%。8年前年布殊對克里的選戰如是，12年前布殊與戈爾的對決亦不例外。但誰主白宮，又對個別股票有什麼影響？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 F7 d: x; g) A6 ?
( }2 [, ?. Q0 h* K% z$ ?
小布殊在2000及2004年的選情都有點峰迴路轉，但兩次大選的分別，是2000年時兩位候選人都不是爭取連任。數月前的香港特首選舉，商界中有所謂「梁 營」和「唐營」之分。布殊與戈爾當年的角逐，亦各有商界支持者。無獨有偶，民調也顯示戈爾曾一度領先，但布殊後來居上而最終反敗為勝。tvb now,tvbnow,bttvb& |, {+ k+ f& j) s8 Q
; j% z0 F" u6 Q5 B' J8 y4 V8 g
親疏有別的美國選舉市TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 D3 U+ F' t9 M2 @
+ _; k# Y* k0 n( v* D2 _
「布殊營」和「戈爾營」的股票，有否在布殊勝出後一起跟隨大市升值呢？原來，當年「戈爾營」公司的股價，並沒有在布殊勝出後一起跟隨大市升值。% c! J8 B1 q7 z& N
* c. ~% h0 p# R) U* k+ d% F6 R; d公仔箱論壇再回到2000年美國大選選舉日的半年前，根據預測市場的數據，布殊戈爾之戰從最初的勢均力敵，發展到戈爾的支持度於8月兩黨分別舉行全國代表大會後開始領先，但經過10月份的三次總統辯論後，布殊的勝算反超前。選舉日前夕，布殊勝出的機會率已超過七成。
. R4 T+ c) P+ pwww.tvboxnow.com
9 l! ~$ Z% Y5 ?8 ?; Y8 Y布朗大學（Brown University）教授Brian Knight，數年前收集了70間美國上市公司的資料，並按數間投資銀行的分析報告，小心地把這70間公司分為41間「布殊粉」和29間「戈爾粉」：「布 殊粉」有石油公司、國防工業的生產商、煙草商和微軟等等；「戈爾粉」主要是發展可再生能源的公司和微軟的競爭對手。
, [ p1 O1 h t2 ~4 k& ]
- e3 d& I' k, r2 `# H: r3 c9 x公仔箱論壇Knight的研究指 出，「布殊粉」和「戈爾粉」的相對股價，與布殊勝出的機會此起彼落、如影隨形：8月份兩黨舉行全國代表大會後，「布殊粉」的股價開始落後於「戈爾粉」；但經過兩個月後的總統辯論，「布殊粉」股價隨着布殊勝算反超前而跑贏「戈爾粉」。據Knight的計算，布殊的勝出，使「布殊粉」的股價升了平均3%，「戈 爾粉」則蒸發了6%。其中明顯的例子，是煙草商的股價上升了13%，再生能源公司的股價卻損失了16%【註一】。
1 c( B' P( C9 u! Y. [# t+ ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
' c$ _9 a. g' l, K0 K. z6 T7 ~www.tvboxnow.com「羅姆尼粉」會否跑出？ |" S% T; \( x" q1 }, Y. i
) R' h) H# k2 Y# I; ~+ Q公仔箱論壇我不禁想，假如今次羅姆尼意外勝出，跑出的股票將是什麼「羅姆尼粉」呢？公仔箱論壇7 D9 j3 l' `( x' Y9 z
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ y1 ^1 h4 z# N$ `
一 年前我跟Knight曾有一飯之緣，雖然當時大家對槍械管制政策的意見有點不同，但尚算是言談甚歡。我認識研究政治與股市的專家，還有哥倫比亞大學 （Columbia University）的Ray Fisman和普度大學（Purdue University）的Mara Faccio，剛巧這兩位前輩本月都到過我工作的地方作客。
" i0 y! ~% i1 p* O7 wwww.tvboxnow.com
; p: {; O% W" c* E- @4 w先談談Fisman的成名作。當美國政界都親疏有別時，其他落後國家的情況是可想而知的。Fisman研究的案例，是蘇哈圖統治下的印尼。
0 Q p5 p8 K. N W; N8 Ztvb now,tvbnow,bttvb! ]" P. I i; q% m1 z9 C
蘇哈圖在位30多年，沒有意外的選舉結果，但在他離任前數年，屢次傳出有關他健康問題的消息。Fisman發現，每當傳媒廣泛報道蘇哈圖的健康問題，與蘇哈圖關係密切的公司的股價都會相應大幅下跌【註二】。www.tvboxnow.com/ Y% A, c T+ H/ I, z
3 U8 T2 B) ^1 e! ?: btvb now,tvbnow,bttvbFaccio的研究更全面。她用了整整一年時間，收集了在2001年她老家意大利，還有印尼、美國、香港等，一共47個地方超過2萬間上市公司的資料。Faccio發 現，其中有35個地方的元首或主要官員，都直接地或透過家人朋友控制了當地一至多間上市公司，意大利如是，印尼也如是，美國亦不例外。
, ~" v+ M! [5 R# ?! atvb now,tvbnow,bttvbwww.tvboxnow.com. U7 W2 U2 p' v, n \7 W
市場歡迎「商而優則仕」
( ?; y: \# k$ ?% P% F: X+ I. wtvb now,tvbnow,bttvb B2 [4 w* ^8 J3 X1 F' g+ h7 A
至於香港，商人治港的年代，我們心中有數吧。當然，這種「官商勾結」的情況在貪污嚴重的地方最為普遍。但Faccio的研究指出，只有在貪污嚴重的地方，商人從政才有利公司股價；另一個更有趣的發現，是雖然市場會追捧「商而優則仕」的公司，但委任政要高官入董事局，對股價是沒有幫助的【註三】。tvb now,tvbnow,bttvb, x# E* m& x; D
: z' A# d' K1 ]+ uwww.tvboxnow.com要抵抗官商勾結，精明的股民可以快人一步在「商而優則仕」的公司下注。
+ H2 j$ q& {: {- E; Z公仔箱論壇
# t3 S$ @! K3 \! \tvb now,tvbnow,bttvb不屑的話，聽聽Faccio告訴我的一則笑話消消氣吧：意大利傳媒大亨兼前總理貝盧斯科尼曾說，當地調查指出，女士被問及有沒有興趣跟他發生關係時，三成受訪者會說「Yes」，至於其餘七成的答案卻是……「What, again？」www.tvboxnow.com, n% z4 t) Q2 A+ c; z/ R
- q6 e' N6 L& P8 ~, z9 w$ D% _. Y: yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
7 c F1 u8 ]( J: ~, m$ n; L2 X註 一：Knight,Brian. ”Are Policy Platforms Capitalized into Equity Prices? Evidence from the Bush/Gore 2000 Presidential Election.” Journal of Public Economics, 90(4-5), 2006：751-773.公仔箱論壇% I: k# b# L3 @( x e, n$ g
+ E, t \2 S0 O7 |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
( q; `3 {9 u; R/ V3 A註二：Fisman,Raymond. ”Estimating the Value of Political Connections.” American Economic Review, 91(4), 2001： 1095-1102.! x- a5 @2 c( D3 _# Y
4 k# m; z% ^4 n1 {. V* M公仔箱論壇
# U: H9 K$ f. k7 f註三：Faccio,Mara. ”Politically Connected Firms.”American Economic Review, 96(1), 2006：369-386.
# L7 }9 O+ N) B+ O6 K# i& b公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb9 x2 u+ k, G$ ]. n$ n& _
* X0 y4 V) n! Ftvb now,tvbnow,bttvb政治怎樣影響股票市場？．二之二
W0 D2 P9 L" W& k" e7 }- K, L
0 O6 p$ H* X& k' U$ Zwww.tvboxnow.comtvb now,tvbnow,bttvb+ N6 p Z1 V) Z6 W: t9 o
|
發表於 2012-11-6 11:49 AM
| 
