[股票] DBS：九倉(00004-HK)進取吸內地一線土儲，籲「買入」

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DBS唯高達發表研究報告，就九龍倉再宣布以48.28億人民幣投得上海浦東新區的地皮，估計其將發展高端項目涉建築面積13.6萬平方米，此為其本周第二次買入內地地皮，顯示其進取地增持內地土儲。

DBS唯高達表示，予九倉「買入」的投資評級及目標價48元，此基於其2011年每股資產淨值折讓25%，指其吸納上海地皮後，將令其負債比率上調4個點子至26%至27%水平，但仍屬可控的水平，指九倉現價較每股資產淨值折讓約24%。

DBS估計，九倉於2010年至2011年每股盈利各為2.83及2.72元，按年將跌0.1%及4.7%，料其今明兩年每股資產淨值分別為57.9元及64元。