[股票] 納入港股通 美的置業有望獲內地資金加持助力發展

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自中期業績公佈，美的置業（03990.HK）利好不斷，於8月16日被納入恒生綜合大中型指數成分股，今日（9月9日）正式被調入港股通名單並於今日起生效。

資本市場的認可源於美的置業強基本面的支撐。中期業績顯示，美的置業實現合約銷售額472億元（人民幣，下同），增長17%，珠三角及長三角合約銷售金額分別占19%、35%，核心純利增長28%。

安信國際研報認為，截至今年6月，美的置業在手土儲5200萬平米，可售土儲及已售未結金額將為公司帶來550億元的利潤，短期利潤鎖定率高，公司現價約4倍2020年市盈率，股息率約9%，較其他大灣區發展商估值較低。

調入港股通名單

9月8日，上交所公告稱，根據《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》有關規定，滬港通下港股通（以下簡稱港股通）股票名單發生調整，9檔股票被調入，包括美的置業（03990.HK）等三隻地產股被調入港股通名單。

9月9日，深交所公告深港通下的港股通股票名單，22家公司被調入港股通，其中包括美的置業（3990.HK）等四隻地產股。

據瞭解，深交所和上交所的港股通名單調整於今日（2019年9月9日）起生效，兩大交易所均將美的置業納入港股通名單，表現了資本市場對美的置業的認可。材料顯示，美的置業於2018年10月登陸港交所，上市不到一年成功納入港股通。

此前8月16日，恒生指數公司宣佈截至2019年6月28日的恒生指數系列季度檢討結果，美的置業被納入恒生綜合大中型股指數成份股。

據瞭解，港股通納入範圍含A+H股份中的非ST股、A+H之外的恒生綜合大型及中型指數成分股、A+H之外且平均市值達50億港元之上（按過去12個月平均月底市值計算，每半年檢討一次）恒生綜合小型指數成份股等。據此標準有分析指出，非A+H股想納入港股通，須進入恒生綜合指數。

對港股公司來說，成為港股通標的之後，將提高內地資金對公司的關注度，有望引入新的國內投資者。實際上，這些標的公司有機會進一步引發相關內地資金買入，以啟動公司股票流動性、支撐公司價值，提高市場估值。

建銀國際研報認為，美的置業是一家立足大灣區、佈局全國的中型房地產開發商，美的置業業務網路和大灣區資源、美的品牌的長期經營與發展，賦予美的置業強大的品牌認可度。

業內人士表示，以美的置業的品牌知名度，成為港股通標的將幫助美的置業吸引內地資金買入。

上半年純利增長28%至19億元

據瞭解，A股投資者散戶占比較大，選擇購買標的對公司的基本盤及可持續增長能力提出較高要求。美的置業中報資料顯示，公司各項經業績指標獲得不同程度的增長，實現營收142億元，同比增長33%；核心淨利潤18.89億元，同比增長28%；毛利51億元，同比增長35%；合約銷售金額472億元，同比增長17%；公司毛利率35.9%，核心淨利率13.3%。

值得注意的是，美的置業合約銷售面積452.6萬平方米，同比增長14%；銷售均價10428.6元/平方米，同比增長2%。有樓市調研機構表示，美的置業總體銷售規模同比增長17%，還能做到銷售面積和銷售均價的雙增長，說明公司實現了規模增長和發展品質的有效平衡。

銷售業績代表的過去，土儲佈局才是未來。資料顯示，截至2019年上半年，美的置業土儲總建面5251萬平方米，土地成本2677元/平方米，土儲貨值達5500億元。

在土儲結構上，上半年美的置業新進上海、杭州、天津、武漢等城市，還在重慶、佛山、蘇州等區域中心城市佈局，還在原有的邯鄲、徐州、株洲等城市深耕。上述調研機構認為，未來這些區域具有增長潛力，將提前鎖定美的置業未來業績的增長曲線。

最新資料顯示，截至2019年8月31日，美的置業及其附屬公司，連同其合營企業和聯營公司的合同銷售金額607億元，同比增長18.09%；相應的已售建築面積583.6萬平方米，同比增長16.42%。

估值尚未反映
未來可期

業績穩健增長的同時，美的置業股票的目標價也在水漲船高。

中期業績會後，已有8家機構先後發佈研報給予美的置業中期業績正面評價，花旗、海通證券及摩根大通、中金公司等大行分別給予美的置業“買入”、“增持”評級，並調升目標價。

安信國際認為，美的置業擁有穩健增長能力，同時低成本融資優勢凸顯，雙管齊下加強資金優勢，把握並購、拿地的機會，是馬太效應下的受惠者。表示看好美的置業發展前景，認為美的置業估值較大灣區其他房企低，估值具有吸引力。

財務狀況全面改善，低成本融資優勢凸顯，具有長期的金融穩定性，建銀國際和中金公司紛紛看好美的置業發展前景，給出“跑贏大市”評級。同時花旗發佈研報表示美的置業擁有可持續發展及高品質增長能力，是體力充沛的馬拉松型選手，給予美的置業
“買入”
評級，給出目標價32港元。

中金公司認為美的置業當前股價存在28%上行空間，重申跑贏行業評級和目標價 25.27 港元。

花旗銀行認為美的置業具備高增長潛力，由於5500萬元土儲貨值、多元化的拿地管道、城市升級和深耕策略、840億的已售未結轉金額，美的置業將表現出持續穩定的高品質增長以及股價的進一步提升。