徐家健：選舉．股市．親疏有別2 S* V+ w6 X$ V% ^! y) K- Q( j3 r
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 V$ _ R5 C$ ^& u( ]0 F' f
公仔箱論壇; h- A; T j- G3 I0 ~
今天是美國大選的日子。昨天提及，如果羅姆尼意外勝出，以往的經驗告訴我們美國股市可能上升2%至3%。8年前年布殊對克里的選戰如是，12年前布殊與戈爾的對決亦不例外。但誰主白宮，又對個別股票有什麼影響？tvb now,tvbnow,bttvb$ D p* b1 m& r. L( B/ {
* @4 A! w6 r2 ~ g: y7 P. X& {+ t
小布殊在2000及2004年的選情都有點峰迴路轉，但兩次大選的分別，是2000年時兩位候選人都不是爭取連任。數月前的香港特首選舉，商界中有所謂「梁 營」和「唐營」之分。布殊與戈爾當年的角逐，亦各有商界支持者。無獨有偶，民調也顯示戈爾曾一度領先，但布殊後來居上而最終反敗為勝。
+ y. I7 {& a4 z5 T. w- xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
+ V: D+ ?# a4 Q: O' G' t親疏有別的美國選舉市0 Y$ Y' r: N# l5 D9 [. r) X( X
4 d* }0 A) w( }: Vtvb now,tvbnow,bttvb「布殊營」和「戈爾營」的股票，有否在布殊勝出後一起跟隨大市升值呢？原來，當年「戈爾營」公司的股價，並沒有在布殊勝出後一起跟隨大市升值。
5 \1 t% C0 z3 U b! W' }% `www.tvboxnow.com
9 n& E# m# [# n9 K/ hwww.tvboxnow.com再回到2000年美國大選選舉日的半年前，根據預測市場的數據，布殊戈爾之戰從最初的勢均力敵，發展到戈爾的支持度於8月兩黨分別舉行全國代表大會後開始領先，但經過10月份的三次總統辯論後，布殊的勝算反超前。選舉日前夕，布殊勝出的機會率已超過七成。
! C7 {2 _/ e I- K' X- U公仔箱論壇www.tvboxnow.com* |( p" K, n0 D! N' I' N- m
布朗大學（Brown University）教授Brian Knight，數年前收集了70間美國上市公司的資料，並按數間投資銀行的分析報告，小心地把這70間公司分為41間「布殊粉」和29間「戈爾粉」：「布 殊粉」有石油公司、國防工業的生產商、煙草商和微軟等等；「戈爾粉」主要是發展可再生能源的公司和微軟的競爭對手。
% z* ]7 I8 A* d/ [' l; z% C8 oTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇% e" e& j4 H5 D
Knight的研究指 出，「布殊粉」和「戈爾粉」的相對股價，與布殊勝出的機會此起彼落、如影隨形：8月份兩黨舉行全國代表大會後，「布殊粉」的股價開始落後於「戈爾粉」；但經過兩個月後的總統辯論，「布殊粉」股價隨着布殊勝算反超前而跑贏「戈爾粉」。據Knight的計算，布殊的勝出，使「布殊粉」的股價升了平均3%，「戈 爾粉」則蒸發了6%。其中明顯的例子，是煙草商的股價上升了13%，再生能源公司的股價卻損失了16%【註一】。
9 h+ J/ S2 e+ S3 iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。www.tvboxnow.com8 L0 t* H+ _) S; T7 a) @7 f
「羅姆尼粉」會否跑出？tvb now,tvbnow,bttvb5 r$ F# t7 n W7 q" u2 I7 Q
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: K2 H1 q+ P5 z* M! V
我不禁想，假如今次羅姆尼意外勝出，跑出的股票將是什麼「羅姆尼粉」呢？" {, K$ p6 y! l$ R% {8 y+ U+ P
8 {; b* H5 [1 Y公仔箱論壇一 年前我跟Knight曾有一飯之緣，雖然當時大家對槍械管制政策的意見有點不同，但尚算是言談甚歡。我認識研究政治與股市的專家，還有哥倫比亞大學 （Columbia University）的Ray Fisman和普度大學（Purdue University）的Mara Faccio，剛巧這兩位前輩本月都到過我工作的地方作客。
# X2 R! E- f+ G- D' Z& A- Y8 o" e公仔箱論壇0 w7 J' r/ Y' q- D& H
先談談Fisman的成名作。當美國政界都親疏有別時，其他落後國家的情況是可想而知的。Fisman研究的案例，是蘇哈圖統治下的印尼。2 ]. _5 R+ J, ^' P- E
% M+ [0 _: Q, i x: dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。蘇哈圖在位30多年，沒有意外的選舉結果，但在他離任前數年，屢次傳出有關他健康問題的消息。Fisman發現，每當傳媒廣泛報道蘇哈圖的健康問題，與蘇哈圖關係密切的公司的股價都會相應大幅下跌【註二】。公仔箱論壇$ j6 }3 q0 A$ {+ D, g7 p& R
2 I+ u6 ~7 \' v6 OTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。Faccio的研究更全面。她用了整整一年時間，收集了在2001年她老家意大利，還有印尼、美國、香港等，一共47個地方超過2萬間上市公司的資料。Faccio發 現，其中有35個地方的元首或主要官員，都直接地或透過家人朋友控制了當地一至多間上市公司，意大利如是，印尼也如是，美國亦不例外。tvb now,tvbnow,bttvb& ~( b" y0 O( D) ?& T
5 ^/ [# o9 W& r7 l1 GTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。市場歡迎「商而優則仕」公仔箱論壇. k& z; y9 _! k( f
/ @6 a+ c. g+ j, \1 v: @. o2 ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。至於香港，商人治港的年代，我們心中有數吧。當然，這種「官商勾結」的情況在貪污嚴重的地方最為普遍。但Faccio的研究指出，只有在貪污嚴重的地方，商人從政才有利公司股價；另一個更有趣的發現，是雖然市場會追捧「商而優則仕」的公司，但委任政要高官入董事局，對股價是沒有幫助的【註三】。
! H2 P% \2 P' k5 {# h6 @ ]公仔箱論壇公仔箱論壇( E' V7 u* G6 R- M- {
要抵抗官商勾結，精明的股民可以快人一步在「商而優則仕」的公司下注。8 T' p. X1 o. C8 ~' u6 d) `
$ o( R0 x" P+ Y' v# q; ETVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。不屑的話，聽聽Faccio告訴我的一則笑話消消氣吧：意大利傳媒大亨兼前總理貝盧斯科尼曾說，當地調查指出，女士被問及有沒有興趣跟他發生關係時，三成受訪者會說「Yes」，至於其餘七成的答案卻是……「What, again？」
J% R6 G7 J0 Y" }5 u- q6 I7 ?
( M0 G3 e3 b1 ]7 \3 _% i
U5 u1 h; t5 C' K8 T註 一：Knight,Brian. ”Are Policy Platforms Capitalized into Equity Prices? Evidence from the Bush/Gore 2000 Presidential Election.” Journal of Public Economics, 90(4-5), 2006：751-773.
7 n# p, ^, R3 W$ C/ g' O6 t1 U0 cTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。www.tvboxnow.com6 L. D$ R; A. f- |
www.tvboxnow.com' F. W! \. {1 l' E- |
註二：Fisman,Raymond. ”Estimating the Value of Political Connections.” American Economic Review, 91(4), 2001： 1095-1102.公仔箱論壇) a9 x/ N [4 W$ s
4 G) K/ b# W6 O% z5 m2 l
$ V4 X0 d: g0 k& o
註三：Faccio,Mara. ”Politically Connected Firms.”American Economic Review, 96(1), 2006：369-386., |2 T! B- |" k2 e2 `2 o
& S$ F O$ u Q. ^0 m9 b. @TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 {7 b. c3 s7 D2 C+ O5 Y: o, |2 {
政治怎樣影響股票市場？．二之二
9 |: M0 [6 d* F; ]TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. Y- k" b1 D: T* H5 T X* t7 E
4 M& x# {0 w) J( [, ]" o |
發表於 2012-11-6 11:49 AM
| 
