日本央行在今天議息會後加碼印鈔已無懸念，關鍵只在數額多寡，勢推日圓再挫，年內可能下試1美元兌100日圓。新興國與歐洲為免貨幣升值影響出口，料將掀貨幣戰競相貶值甚至限制資金流入，此對中國構成極大考驗。
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日圓貶不停 韓歐圖反制公仔箱論壇; H# _, j% h9 b0 e* N: L7 P0 t; F
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日本首相安倍晉三施壓央行配合其弱日圓政策，央行今天議息會後勢被迫加推量化寬鬆，懸念只在規模是如去年12月般再加10萬億日圓，還是一步到位無限印鈔。# W9 f! w0 R5 S& l
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安倍狠推量寬，無非藉此踩低日圓滙價，提升出口競爭力以振經濟，他去年底倡日圓應貶至1美元兌85至90日圓，不足一個月就達標，其智囊近日再指日圓應貶至95至100，故年內日圓再貶一成，下試100關機會不低。3 s" b7 P0 ]7 W' u
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受弱日圓打擊最大的，是出口結構與日本相似的南韓，有估計若韓圜兌日圓每升值一成，其汽車出口量料將萎縮12%，韓圜兌日圓自去年第三季以來被挾升兩成，重挫其汽車、電子業。6 X. D/ Z3 z: I/ @+ `
( X- [: |9 o# ]& f% p, O) {叫苦的還有歐洲，歐債危機後熱錢又再推高歐元，歐元兌美元自去年低位累升一成，兌日圓更飈兩成，令歐洲汽車等工業難與日貨競爭，拖累歐洲復甦。
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惟韓、歐等均難喝止日圓濫貶，能干預日本的美國卻反常地袖手，這難免令外界猜測美國允日本推弱日圓，以換取日本替美國出手加強圍堵中國。' ~# n: ]3 B! ?* l$ I3 j
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對冲基金見日圓易貶難升，勢必放膽進行日圓套息交易，大借日圓、沽日圓，所得熱錢將投機環球風險資產。2007年日圓套息交易最盛時，累積的日圓沽盤估計達數萬億美元，今次日圓套息所製造的熱錢，料至少達數千億美元，影響不下於美國去年底推的第三輪量寬。
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美國第三輪量寬熱錢正湧向新興國，日圓套息熱錢亦然，勢舞高新興國滙價與資產價格，故韓、泰、俄羅斯等央行上周紛指，必要時將出手遏滙價、阻熱錢，一場全球性貨幣戰恐一觸即發。新興國為自保，很可能競相鬥貶值，甚至施行外滙管制落閘拒熱錢。
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熱錢湧中國 中央更被動www.tvboxnow.com, A$ c, u* h% s. U+ f. S" d7 F
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但中國對此卻陷被動，因其經濟一枝獨秀，已令人幣升值壓力增，熱錢湧入更推升人幣，但中央若阻人幣升值，恐遭美國棒打，或借機施以貿易懲罰。但日本掀起的貨幣戰造成的熱錢將助燃內地通脹與樓市泡沫，此無疑是中央今年調控經濟的最困難之處。
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! j8 x e( v% Z8 @新興國鬥貶值、人幣卻被迫升值，除威脅剛現嫩芽的內地出口，通脹與樓市泡沫若重燃更是大患。中國如何在全球貨幣戰中自保，是中央新領導班子的嚴峻考驗。
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- q' }' R& E5 ^: @4 e- f( X香港經濟日報社評 |
發表於 2013-1-22 05:35 AM
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