[股票] 郭家耀: 太保<02601.HK> 入市:$27.5, 目標:$32.5, 止蝕:$25.8

chin2009

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示，太保首季淨利潤大幅增長241%至22.3億元人民幣，主要由於去年首季進行大量計提資產減值，令盈利基數極低所致。今年首季內地股市持續偏軟，但債市行情仍然理想，推動太保首季淨資產按季上升3.4%，而公司的浮虧亦由去年底的18.7億元人民幣降至7.9億元人民幣。太保壽險業務方面，首季個險新單保費收入50.5億元人民幣，按年大幅增長12.6%，個險新單增速領先同業，主要由於近年公司積極拓展營銷渠道，重點發展期繳業務的策略，成效相當顯著。市場預計公司全年新業務價值將錄得接近兩位數字的增長，新業務價值增速繼續跑贏同業。太保壽險首季退保金上升61.5%，退保率由去年首季3.3%升至約4.8%。退保率提升主要由於銀保渠道退保增加，但預計對公司影響不大。產險方面，太保財險首季保費收入207.7億元人民幣，大幅增長20%，增速高於主要競爭對手，主要受惠於電銷渠道及交叉銷售業務增速理想。由於市場預計太保財險承保利潤有見頂跡象，未來對業績增長的貢獻未必央太多。太保目前預期內涵價值僅1.3倍，估值仍低於歷史平均水平，加上公司償付能力充足，以及預計個險新單及新業務價值增長繼續領先同業，後市仍值得樂觀。


(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)